تراجع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.44٪ على أساس سنوي في مارس، مع تباطؤ نمو الأسعار في قطاع الخدمات إلى 4٪. كما انخفض التضخم الأساسي بسبب تباطؤ حاد في نمو أسعار الأغذية إلى 2.7٪ على أس-اس سنوي. وفقًا للبنك المركزي الأوروبي، يتوافق ارتفاع التضخم الأساسي مع زيادة شهرية تزيد قليلاً عن 0.2٪، وهو ما يزال كثيرًا للإعلان عن السيطرة على نمو الأسعار، خاصة مع استمرار مؤشرات نمو الأجور المتوسطة بمستويات مرتفعة جدًا.

وبما أن أسعار الأغذية والطاقة عادتا تقريبًا إلى الوضع الطبيعي، فإن العوامل الرئيسية لنمو الأسعار هي قطاع الخدمات ونمو الأجور.

في الوقت نفسه، تتراجع حجم مبيعات التجزئة بشكل مستمر، بنسبة 0.8٪ على مدى عام و 3.7٪ على مدى عامين. ونظرًا لأن قطاع الخدمات يمثل حوالي 45٪ من الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، فإن انخفاض القدرة الشرائية يشير مباشرة إلى احتمالية حدوث ركود، والتي تزداد احتمالية حدوثها مع كل شهر يمر.

ومع ذلك، هناك أيضًا تطورات إيجابية، بما في ذلك ارتفاع غير متوقع في مؤشر مديري المشتريات، حيث تجاوز مؤشر مديري المشتريات الشامل لمنطقة اليورو 50 نقطة لأول مرة منذ مايو، ووصل إلى 50.3 نقطة في مارس. وهذا يثير آمالًا في استعادة الاستهلاك، ولكن انخفاض مبيعات التجزئة يجعل من الواضح أن مثل هذه الاستعادة ليست قريبة.

من المقرر أن تعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعًا هذا الأسبوع. لا يوجد شيء حتى الآن يشير إلى أن الجهة التنظيمية ستغير خططها لترك معدلات الفائدة دون تغيير. يتوقع السوق أن يكون شهر يونيو هو تاريخ الخفض الأول للفائدة، ولكن فقط إذا استمر التضخم في التهدئة. تتوقع الأسواق أن يعلن البنك المركزي الأوروبي بوضوح عن نيته خفض معدلات الفائدة في يونيو. في هذه الحالة، ستتكبد اليورو خسائر. ومع ذلك، قد يتم دعم اليورو بارتفاع المخاطر في سوق النفط. في النهاية، قد تثير أسعار النفط المرتفعة جولة أخرى من نمو التضخم، وسيعتمد الكثير على كيفية تقييم البنك المركزي الأوروبي لهذه المخاطر.

زخم اليورو الصاعد يتلاشى. وفقًا لتقرير CFTC، انخفضت المركزية الصافية بمقدار 2 مليار دولار خلال الأسبوع إلى 2.3 مليار دولار، مع انخفاض السعر المقدر دون المتوسط ​​طويل الأجل والتوجه نحو الانخفاض.

أي محاولات صاعدة في زوج العملات اليورو/دولار يمكن اعتبارها تصحيحية. يتداول الزوج تحت ضغط واحتمال حدوث حركة هابطة عالية جدًا. من المرجح أن يكون الارتفاع الصاعد للزوج محدودًا بالحد العلوي للقناة الهابطة عند 1.0890/0900. الهدف الأقرب هو منطقة 1.0700/20، تليها 1.0694. يمكن اعتبار الحد السفلي للقناة عند 1.0500/50 هدفًا طويل الأجل. ومع ذلك، يتطلب المزيد من الإشارات الأساسية لحدوث انخفاض عميق كهذا.